Box终于要在万众瞩目中上市了

本周五，Box首席执行官利维将在华尔街迎来一个重要的日子。

在稍稍上调了IPO发行价之后，Box的上市事宜看起来已经准备停当。

据报道，这家企业协作和文件共享服务公司为其周五期待已久IPO所确定的发行价是14美元，比该公司1月初在路演开始时公布的11-13美元定价区间上限高出了1美元。这意味着Box将从公开市场投资者那里至少融资1.75亿美元，而承销商可再购入2,600万美元股票，使其融资总额达到2.01亿美元。

截至周四晚间，14美元的发行价并不是最终结果，它仍有可能发生变化。不过在这个价位上，Box的市值将达到17亿美元，稍稍低于该公司在去年7月从后期投资者那里获得的24亿美元估值。Box将于本周五在纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为“BOX”。

作为2015年科技IPO市场的领头羊，Box在资本市场的表现将成为科技和投资界的一件大事。Box的故事非常引人入胜：该公司经历了数月的曲折磨难才真正上市。除此之外，它还有一个卷土重来的故事可以讲，而且其直言不讳的首席执行官带领公司走过了9年的峥嵘岁月，一路走到了今天。如果Box能够跟随 Hortonworks在去年12月成功上市的脚步，在周五进行IPO时取得上佳表现，那么公司创始人、持有股份的员工以及投资者各路人马都将感受到接下来企业级产品领域欣欣向荣的好势头。

“很多还没上市的初创公司都把Box当成一个榜样，即一家融到很多资金并实现规模化的公司。”风险投资公司Battery Ventures的普通合伙人罗杰·李（Roger Lee）说道。那是因为，在经历了早年间的苦苦挣扎之后，Box进入了爆炸式增长期，并在过去5年左右的时间里募集巨额资金，其激进程度超过了之前那些 SaaS（软件即服务）公司。

一宗成功的IPO可以进一步强化这种模式的成功，但Box的确需要从它近些年所采取的超速增长策略中回退几步。Box首次公开的账目显示，该公司每获得1 美元收入，就需要在销售和营销上面花费1.50美元。在此之后，Box找到了办法，让自己的年营收提高到2.25亿美元，而每获得1美元的花销已经减少到 0.97美元。在牛市中，Box希望依靠那些支出超越增长极限，但投资者犹豫了。尽管如此，李表示，Box的复合营收模式（即每年从现有客户获得的营收比上年多30%）及其高支出带来的效果，将能从市场对Box股票的积极反应中得到验证。

Box也是今年率先上市的科技公司之一，领先于该公司过去瞄准的对手Dropbox。这为Box此次IPO增加了额外的曝光度，不过该公司筹集的资金比原计划少了1.5亿美元，而这正是该公司在去年夏季从私人投资者那里融到的资金数额。据一位熟悉Box上市事宜的消息人士称，该公司最初计划融资3到5亿美元。

通过在一群企业协作服务公司（包括Dropbox、Egnyte以及Slack等等）中率先上市，Box最终掌控了自己的命运，这位专家补充道。“当 Facebook率先上市并制定了激进的IPO发行价时，Twitter的市场就关闭了，每个人都会拿它跟Facebook一开始遭遇的不利结果进行比较。Box不想让自己的命运落在另一家云服务提供商之手。”

基于Box提供的发行价区间以及没有在路演之后上调价格这个事实，该公司在周五开市前再加价的空间非常有限，这意味着Box在周四公布的数字应该就是发行价上限了。Box之所以这样保守，目的很可能是帮助确保自己的股票在上市首日能够取得可观涨幅，媲美近来其他公司的IPO，比如飙升65%的 Hortonworks和大涨49%的Zendesk等等。如果Box股价在上市首日能上涨30%以上，那将为打新股的投资者提供缓冲，当然该公司今后应该也会出现盈利不及预期或特定的困难局面。

股价上涨30%将意味着，Box的市值在首日收盘时至少将达到22亿美元左右。不过，由于投资者和持股员工存在六个月锁定期的限制而无法出售手中的股票，Box的内部人士不会对首日收盘价感到太紧张。在24亿美元这个估值上入股Box的后期投资者，可能对这个发行价更加宽容，因为他们知道保护协议将向自己承诺配发新股，以弥补自己所支付价格和最终发行价之间的差距。如果Box的股价在收盘时较发行价上涨40%以上，该公司的市值将达到后期投资者入股时给出的估值。

因此，Box初始股价表现的最大直接影响可能是，让其他有同样打算的公司有一个参照。

“如果它表现良好，那会对这类公司完成的大量融资给予肯定。”李说，“如果不是那样，人们会停下来，并搞清楚需要为自己的公司做什么样的调整。”