P2P 帮到你了吗？ - 经理人参阅

　　 2015年年底，“e租宝”事件成为P2P“沦陷”的最后一根稻草。据统计，截至2016年2月底，P2P网贷行业累计平台数量达到3944家,但是累计问题平台就达到了1425家之多。情况颇有些触目惊心。

　　 2016年2月20日—3月10日，《经理人参阅》进行了“P2P帮到你了吗？—中国制造型企业网络融资渠道调查”，旨在了解中国制造企业通过网贷融资的基本情况，以及对P2P行业的整体看法和态度。

　　此次调查结果显示，在中国制造型企业中，通过互联网，特别是P2P平台来进行融资的企业并不多，近一半的企业主还主要通过银行贷款等传统方式进行融资。在融资渠道意向方面，倾向于通过互联网渠道来进行融资的企业比例也只有9%。

　　但同时，企业对P2P网贷行业的前景还是普遍持乐观态度，46%的企业“看好P2P行业，认为今后会得到广泛的应用。

　　 不靠谱的P2P？

　　对于P2P存在的问题，24%的受访者认为“监管的法律法规和机制不健全”；还有24%的受访者认为“网贷平台控制风险能力不足”；18%的人认为“信用风险”更“要命”。对此，高级经济师、中国国际经济交流中心信息部网络处副处长张影强博士认为，P2P行业目前面临的问题也主要是监管不力。

　　他说，“因为监管不到位，导致一些人打着互联网金融的旗帜在做非法融资的事情。”其次，对于P2P平台没有明确的管理办法和严格的管理措施，没有信息披露制度，给那些出事的平台伪造信息提供了空间。“这其实是由于数据不共享造成的。比如政府的经济数据跟企业不能做到对接，这就给信息侦查造成很多障碍。”张影强博士说。再有，“整个社会，还有媒体舆论、网络宣传等都给投资者造成了误导，这方面其实没有监管。”

　　针对以上P2P行业面临的问题，张影强认为，首先从政策上监管的细则要赶紧出来。2015年年底，多部委联合下发了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》，明确了P2P作为信息中介机构的定位，要求P2P平台做好机构经营管理信息、融资信息披露及风险揭示，并细化到中介机构需要向出借人披露包括借款人基本信息、融资项目信息、风险评估及可能产生的风险后果等。

　　 “借贷双方信息不健全，目前制约着P2P整个行业的发展。”张影强说，“而在信用评估方面，由谁来进行评估？P2P本身不是金融机构，如何进行信用评估？这些都是P2P平台未来健康发展需要理清的内容。”

　　关于“选择P2P平台借款的原因”，44%的受访者认为P2P平台“门槛低，借款审核容易”；25%的人认为P2P平台“担保要求低”；13%的人选择了“流程少，效率高”。

　　对此结果，张影强认为，这些印象是个别广告、营销宣传带来的误导。P2P平台因为是利用互联网来吸纳资金和进行交易，在这方面有着低成本的优势，同时也利用互联网构建了借款双方的信息桥梁，这在一定程度上减少了信息不对称，相对于传统的借贷模式有着先天的有利条件。但是并不是说P2P网贷就是“很轻易地给投资者回报，或者借贷给融资方，并不能因为是P2P平台，而减少对信息筛查的环节，或者是降低门槛。”

　　张影强建议投资者或者融资方在选择P2P平台时应该从股权结构、从业时间等方面看它的管理是否规范；收益率是不是比较合理，而不是“虚高”。总之，投资者和融资方都应当理性地看待P2P融资。

　　 服务实体经济

　　我们的调查发现，39%的企业“使用P2P融资的目的”是“备货资金需要”；23%的企业是为了满足“日常资金周转需要”。“这说明，P2P融资更多的是解决中小微企业短期的资金周转需求。如果要解决企业经营、中长期发展的资金需求，可能是比较困难的。”张影强说。而我们的调查结果也从另一个角度佐证了张影强的观点：50%的P2P融资金额在10万以下，13%的企业P2P融资金额是10-50万。

　　关于“您认为P2P的发展能够解决中小微企业在融资上的难题吗”一题，69%的受访者认为“能够部分解决”；6%的人选择“肯定可以解决”；9%的人认为根本解决不了。

　　 “所以将来P2P的发展方向，应该是跟产业融合得更深入，回归到互联网金融的本质—服务实体经济。现在，我们很多的P2P项目没有落到实实在在的产业。比如融资租赁，把P2P平台做成比较标准的集成化的产业，跟投资者对接，通过P2P平台，解决很多企业的资金发展问题，同时也能促进P2P行业的良性发展。还有供应链金融，也可以通过P2P平台来服务企业。”张影强说。

　　 P2P PK银行，中小微未必受益

　　选P2P还是选银行、信用社，对于中小微来说，这可能是个两难的问题。此次调查结果显示：中国制造型企业通过互联网，特别是P2P平台来进行融资的企业只有14%；47%的企业还主要通过银行来进行贷款；在融资渠道意向方面，51%的企业还是倾向于通过银行、信用社等传统融资渠道来解决资金问题。

　　某企业一位不愿透露姓名的CFO表示：国企央企或者已经非常成熟了的产业在银行贷款很容易，甚至有利率下浮；而小微企业甚至中型企业在银行拿贷款，利率上浮最高不说，也还要看银行脸色，有时2、3个月都批不下来拿不到钱是常见的现象。但是P2P的风险又大得令人胆颤心惊。

　　一位P2P平台负责人则称：平台成立至今，媒体问我最多的问题莫过于：你们是不是在抢银行生意？银行也在做供应链金融，你们怎么跟它竞争呢？而这位负责人的答案很简单：我们做的其实是银行想做但不够了解的领域，其实不构成竞争，反而是银行的有益补充。

　　除了风险的顾虑以外，中小微们不选择P2P平台融资的原因还在于：企业资金融资需求较大，P2P平台较难满足。该负责人称：中小企业融资需求较个人借款要大得多，较难符合小而分散的风控要求，而且企业个体之间差异较大，对风控难度进一步提高。所以涉足中小企业P2P借贷的平台大多有比较严格的贷款额度上限，比如某线下最大的P2P平台对中小企业股东借款这方面最高上限是50万元。

　　从理论上来讲，互联网金融未来发展之路在于普惠，在于服务微小型企业、推动普惠金融。

　　 P2P网络借贷促成了民间资金的合理配置，弥补了金融机构的不足，提供了缓解中小企业融资难的新思路。P2P网贷在帮助中小企业融资方面有明显的优势：首先是通过多渠道聚合资本，为中小企业提供充足资金；其次就是通过信息技术，支撑中小企业实现快捷融资；最后通过平台，融资降低中小企业融资门槛。

　　但无论从现实状况，还是融资意向上看，中小微企业对银行是“又爱又恨”，“恨”的是银行贷款门槛将一批极度渴求资金的中小微企业挡在门外，“爱”的是解决资金问题还得去银行。这种“纠结”，在互联网融资渠道（P2P平台）出现后，并没有发生大的改变，也就是说P2P等以互联网为特点的融资模式并不像外界宣扬的那样，是中小微融资的救世主。

　　中国亟需金融创新

　　中小企业融资难现象，并不为中国所独有。即使在一些发达国家，如美国，英国和德国等，中小企业融资难也是各国政府在施政中所要解决的主要问题之一。

　　在英国，为了鼓励金融机构向中小企业贷款，政府在2011年推出了“梅林计划”（Project Merlin），列出了硬性指标，要求英国的五大银行当年必须向中小企业发放760亿英镑的贷款，同时免费为中小企业的贷款做担保，再加上地方性的金融机构对中小企业的大量贷款，这对于帮助英国中小企业从经济危机中恢复过来和英国之后经济的强劲复苏，起了至关重要的作用。

　　除了政府的高度重视与积极推动以外，金融创新对于解决中小企业融资难的问题也至关重要。

　　而国内最近出现的金融创新，比如创业板和新三板，都是股权融资，在整个中小企业的融资机构中只占很小的比重。在此次调查中，通过创业板/新三板融资的企业只占7.2%，可见这种方式充其量只是发挥了积极补充的作用，解决不了中小企业融资的根本问题。并且，创业板/新三板融资的方式只适用于一小部分满足要求的企业，不可能大面积推广。

　　虽然P2P最近颇受人诟病，在此次调查中也受尽冷落，但不可否认的是，国家一直将互联网金融视作金融创新的主力军。

　　中国投资公司原副总经理、清华大学五道口金融学院教授谢平在3月份的博鳌论坛上表示：大家始终还没有理解目前互联网金融当中的新型风控模式，这确实需要有一个过程。而随着监管机构的发力，以及各P2P平台在业务、风控、技术、用户体验等方面的不断创新，未来或有可能克服顽疾，为解决中小微融资难问题出力。

　　当前的金融创新，或许不会从根本上解决中国中小企业融资难的困境。但是，瑕不掩瑜，这些金融创新的积极意义在于，它们为中小企业融资开辟了一条新的道路，对现有的中小企业融资起到了积极补充的作用。